简讯：白龙茶业于4月9日发布2018年度财报
2018年度，白龙茶业加大毛利率较低的低档普洱毛茶生产和销售力度，以及大力销售库存产品中低毛利率普洱茶。
总营收减少：2018年度公司营业收入11,375,612.32元，同比2017年度11,666,731.87元，减幅2.50%
净利润减少：2018年度归属于挂牌公司股东的净利润累计实现815,114.73元，同比2017年度2,119,015.11元，减幅61.53%
毛利率降低：2018年度毛利率为20.10%，2017年度毛利率为40.52%
总资产增加：2018年度公司总资产32,892,267.33元，同比2017年度31,703,448.78元，增幅3.75%
一 公司简介
云南景谷白龙茶业股份有限公司（文中简称：白龙茶业）从事茶叶的种植、研发、生产加工和销售为一体的全产业链专业茶叶公司。
公司依靠在茶树发源中心地带云南省普洱市景谷县拥有7,000余亩茶园的资源优势，针对生产不同产品使用不同的生产加工技术，生产出初级毛茶或精制茶产品，然后将所生产的产品（包括毛茶产品或精制茶产品）销售给精制茶加工企业、茶叶出口企业、茶叶批发零售商等客户。
2018年1月，白龙茶业在新三板挂牌，股票代码：872517。
白龙茶业注册资本为1095万元人民币，实际控制人为张正勇，张正勇作为公司的发起人、控股股东，在股份公司成立后担任公司的董事长、总经理。
下图为张正勇
二 公司主要产品
白龙茶业主要产品为普洱茶、白茶、绿茶和红茶等类别的毛茶、精制茶产品。
公司产品的生产加工主要包括农产品初加工（初级毛茶）和茶叶精制加工（精制茶）两种模式，农产品初加工由茶树良种场组织实施，茶叶精制加工由精制茶厂组织实施。
三 公司主要营收数据
白龙茶业总营收、净利润、总资产和毛利率（2015—2018年度）
从总营收来看
2015—2018年度，白龙茶业总营收先增后减，整体呈上升趋势。
2016年度总营收最高约为1212万元，2015年度总营收最低约为542万元。
从净利润来看
2015—2018年度，白龙茶业净利润先增后减，整体呈上升趋势。
2017年度净利润最高约为212万元，2015年度净利润最低约为2万元。
从总资产来看
2015—2018年度，白龙茶业总资产整体呈上升趋势。
2018年度总资产最高约为3289万元，2015年度总资产最低约为2510万元。
从毛利率来看
2015—2018年度，白龙茶业毛利率整体先增后减。
2017年度毛利率最高为40.52%，2018年度毛利率最低为20.10%。
四 小结
2018年度，处于新三板基础层的白龙茶业堪忧：营收和净利润下滑。此外，经营者和投资者还应重点关注白龙茶业这4个风险：
1 存货余额较大的风险
2018年、2017年、2016年，公司的存货余额分别为1392.78万元、1,096.95万元和864.34 万元，占各期末资产总额的比重分别为42.34%、34.60%、30.03%。
普洱茶、白茶可以长期储存，并且储存越久，茶叶的价值越高，存有一定量的茶叶符合行业发展的特点，也是公司生产经营和可持续发展的需要。公司存货数量大、周转较慢与行业特点有关，但如果公司不能合理控制存货总量，则会降低公司资产的流动性，增加公司的资金压力。
2 客户集中度较高的风险
2018年、2017年、2016年，公司前五大客户销售收入占营业收入的比例分别为42.46%、58.48%、56.41%，虽不存在单一客户销售占比超过50%以上或严重依赖少数客户的情形，但仍存在客户集中度较高的风险。
如果客户由于外部宏观经济变化而自身终端消费市场发生不利变化等各种情形，导致对公司产品的需求大幅下降，公司的经营业绩将受到不利影响。
3 经营性现金流净额为负的风险
2018年、2017年、2016年，公司经营性现金流量金额分别为-261.66、-86.31万元、478.66 万元。
报告期内曾存在经营性现金流量为负的情形，存在经营活动现金流量无法维持公司正常生产经营的风险。
4 政府补助变动风险
2018年、2017年、2016年，公司其他收益和营业外收入中政府补助分别为102.2万元、117.51万元、141.04万元，占同期利润总额的比例分别为116.80%、54.90%、103.73%。
公司已将政府补助作为非经常性损益进行会计处理并披露，但如果政府补助政策在未来发生重大变化，或公司不再具备享受政府补助的条件，仍将会对公司整体盈利水平产生一定的影响。
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